Analyse financière des entreprises. Des concepts fondamentaux aux défis d'aujourd'hui

À l’heure où sévit l’épidémie de Covid-19, et alors que l’économie semble être
sur tous les plans « disruptée » par de nouveaux entrants se revendiquant
start-up avec plus ou moins de justesse, l’analyste financier peut
légitimement se poser des questions sur le sens de son métier, ses
fondamentaux et ses pratiques.
Dans un monde où des millions d’euros sont levés par des sociétés n’ayant pas
atteint leur seuil de rentabilité, où la perspective d’une mise à l’arrêt
brutale et intégrale de l’économie est une menace, et où des prêts sont
abondamment distribués pour pallier les déficits d’exploitation induits par
cette situation extraordinaire, les fondamentaux de l’analyse financière –
l’exigence d’une structure financière saine et un niveau de rentabilité
suffisant pour faire face aux besoins et engagements financiers – pourraient
paraître anachroniques.
Si l’on ajoute l’émergence de l’intelligence artificielle dont certains
prétendent qu’elle est appelée à remplacer les professionnels jusque dans les
fonctions les plus qualifiées, l’analyste financier a toutes les raisons de
s’interroger sur ces nouveaux défis.
Pourtant, à y regarder de plus près, cet environnement bouleversé confirme et
renforce ce que Bernard Manceau définissait en 1992 – dans la première édition
de ce livre – comme des « invariants ». Car si cette pandémie appelle des
mesures de soutien exceptionnelles, il n’en demeure pas moins que seules les
structures les mieux armées et les plus saines peuvent satisfaire aux
exigences de ce stress-test grandeur nature.
Cet ouvrage rédigé par des praticiens de terrain présente une méthode
originale qui repose sur le diagnostic approfondi de l’entreprise dans toutes
ses composantes financières et qualitatives. Il répond, en privilégiant des
données économiques récentes, aux questions suivantes :
– Les ressources propres de l’entreprise sont-elles suffisantes ?
– Quelle est la dose de crédit supportable ?
– Comment la rentabilité opérationnelle se transforme-t-elle en trésorerie ?
– À partir de quel niveau le résultat est-il acceptable ?
– La structure financière de l’entreprise est-elle adaptée à sa stratégie ?
– Quel regard extérieur sera porté sur l’entreprise ?
L’analyse financière est une langue vivante qui se nourrit des influences les
plus diverses et du milieu dans lequel elle se pratique pour évoluer et
s’adapter sans cesse. Dans un monde en transformation, des invariants peuvent
servir de guide en tant que méthode. Il appartiendra au lecteur de se
l’approprier et de la faire sienne, jusqu’à pouvoir l’appliquer avec bon sens,
car science de l’expérience, l’analyse financière est un art qui repose sur
une combinaison de principes d’analyse et de considérations de jugement.